亚洲高硫燃料油现货价差近期跌至近三年最低水平，这主要源于市场供应持续过剩与下游需求疲软的双重压力。具体来看，供应端方面，燃料油套利船货在过去几周内稳定流入亚洲地区，加剧了市场饱和；同时，中东和俄罗斯的燃料油出口大量涌入，进一步推高了区域库存水平，导致现货贴水（即期货价格高于现货价格的幅度）显著扩大，这反映出市场对即时供应过剩的担忧加剧。需求端方面，南亚国家如印度和巴基斯坦的季节性发电需求本应支撑市场，但今年受雨季影响气温下降，电力消耗减少，未能有效提振燃料油消费，从而削弱了基本面支撑。

与此同时，亚洲低硫燃料油市场也面临下行风险，短期内可能继续承压。预期供应增加是主要因素，新加坡作为区域船用油枢纽，其下游库存水平依然充沛，这抑制了价格反弹空间。低硫燃料油的需求虽受航运业推动，但当前全球贸易摩擦加剧，特别是中美贸易紧张局势升级，降低了航运活动频率，间接利空燃料油价格。这种供应过剩与需求低迷的格局，不仅体现在高硫油市场，也蔓延至低硫油领域，显示出亚洲燃料油整体市场环境的脆弱性。

展望未来，短期内燃料油价格可能维持下行趋势，除非出现显著需求提振因素。例如，如果南亚地区雨季结束或气温回升，季节性发电需求或有回升可能，但这在当前气象条件下不确定性较高。中东和俄罗斯的持续供应流入，加上贸易摩擦的潜在恶化，都可能进一步扩大现货贴水，加剧价格波动。投资者需密切关注库存数据变化和区域政策动向，以应对市场风险。