在分析8月1日10年期国债期货的市场表现时，我首先注意到主力合约收盘报108.435元，较前一交易日微跌0.02%。这一跌幅虽小，但盘中波动明显，最高触及108.535元，最低探至108.385元，显示出市场情绪的相对谨慎。持仓量方面，当日为179,297手，环比减少1,780手，表明部分投资者选择减持头寸；成交量达64,489手，反映出交易活跃度适中。结合实时行情已闭市的状态，这些数据整体描绘出一个短期调整的图景。从机构观点来看，国投期货的分析值得深入探讨。他们指出国债期货全线走强，这与银行间主要利率债收益率普遍下行相一致。资金面因素中，Shibor短端品种多数下行，暗示流动性较为宽松。中国7月官方非制造业PMI为50.1，环比下降0.4个百分点，虽仍高于临界点，但环比下滑表明生产经营活动的韧性面临考验。这在一定程度上解释了国债期货的修复迹象：随着前期情绪的释放，市场可能进入阶段性稳定期。更重要的是，政治局会议重申了对地方融资平台出清和隐性债务严控的方向，这强化了政策不确定性对债券市场的影响。据此，国投期货预计收益率曲线陡峭化概率增加，即长期利率可能上升，而短期利率保持低位，这反映了市场对经济复苏节奏的担忧。国信期货的观点则从外部和内部因素切入。外部方面，美国关税政策的落地重塑了全球贸易格局，商品市场出现风险回避现象，这可能间接推高了国债等避险资产的吸引力。国内层面，尽管利润兑现的抛压增大，但风险偏好并未显著下降，这归因于稳定经济框架下的低利率环境——隔夜Shibor稳定在1.3000%附近，国债到期收益率同步下降。这种背景下，国信期货建议国债转为观望，体现了对短期市场方向的谨慎态度。综合以上分析，我认为当前国债期货的微跌和持仓减持主要源于宏观数据疲软和政策不确定性。非制造业PMI的环比下降暴露了经济复苏的脆弱性，而政治局会议对债务问题的强调可能加剧市场对信用风险的担忧。同时，外部贸易格局变化和内部流动性宽松形成对冲，导致市场进入修复阶段。短期看，国债期货或维持震荡，收益率曲线陡峭化的预期值得关注；长期而言，需密切跟踪化债政策的执行效果和全球风险事件。整体上，投资者应保持审慎，结合资金面变化和宏观指标调整策略。
为什么说公司的市值管理很重要
1. 基本概念：市值指的是每股价格乘以总股本数，而股价等于每股净利乘以市盈率，每股净利就是净利润除以总股本。 可以看到，由于总股本数通常不会经常变化，我们所说的市值管理其实通常来说就是除权后的股价管理。 而股价的决定因素为两个，一个是净利润水平决定的每股净利，另一个是市场上投资者给予的估值倍数。 前者是“基本面”，后者是“未来”。 本文中所述的“股价”均为除权后。 利好消息和利空消息，指的是会改变公司估值水平的信息，包括来自内部和外部的信息。 内部的利好消息例如签订大额合同，新技术研发成功等；外部的利好消息例如扶持政策出台，限制政策撤销，相关大宗商品价格有利变化等。 利空则相反。 2. 股价的影响因素公司的盈利是一个相对客观的数字，是企业实际经营成绩的体现，通常有较为客观的第三方（会计师事务所出具的审计报告）进行评价，尽管可以通过一些会计技巧来进行利润调节或隐藏/虚增，但是大型的利润数据不真实，无论是相比真实情况多了还是少了都会引起投资者的不信任。 这种不真实通常也会带来监管部门的处罚，因而通常来说，在一个监管严格的市场上这种情况较少。 而市盈率则相对要主观地多，例如我们常听说的“概念股”、“利好”、“利空”就是这种主观性的体现，在短期，实际上是投资者用钱进行信心投票引起的，例如一些市盈率达到成百上千的股票（特例可能是那些股价已经不能用未来净利润折现衡量，而是用其他方法例如每股净资产来衡量的时候），股票的高市盈率在大多数情况下意味着这些公司的投资者对于公司的未来前景越看好。 从较长的时间上来看，股价的支撑不仅在于净利润，而是在于净利润的不断增长这一趋势。 如果公司的净利润增长出现减缓，通常就已经会出现股价下跌，即我们常在财经新闻上读到的“XX公司公布了XX年的财报，利润增幅低于预期，导致股票大跌X%”。 3. 市值管理的动机最原初的动力是来自股东，无论是否在公司任职或是实际控制人，再或是小股民，都希望手里的股票买入后（请注意）会更值钱。 或者说股东在买入时希望股价尽可能低，而在卖出时尽可能高。 道理很简单，不用多说了。 如2.所述，一家高市盈率的公司的管理层是有着很大的经营压力的，不仅现有的盘子不能出问题，还得不断保持增长。 上市公司的高管考核指标通?；嵊泄杉壅庖恢副?，而管理层的薪酬体系设计，通常来说也会有相当比例是股权激励，因而从管理层上来说他们会有对股价进行管理的动机。 一家目标相对长远的公司应当对自身的市值经常关心，因为在健全的资本市场例如美国存在着敌意收购和最低市值的要求，原因在于：1. 在美上市公司通常股权较为分散，如果公司市值过小容易被敌意收购，导致管理层被撤换，原大股东失去控制权；2. “壳”资源不值钱，如果股价长期过低，走势也没有大的起伏，很容易导致不满足交易所关于成交量和总市值的要求导致退市。 而中国因为上市公司具备最基础的卖壳价值，所以会发现上市公司市值再小，通常也不会低于15亿。 4. 常见的市值管理策略对于小投资者来说，他们对股价没有多少影响力，他们通常是价格接受者。 而如果股东同时又是管理层或熟悉企业运营的人，那么就有很多空间。 最近有个比较极端的例子，具体名字不提。 实际控制人自上市以来不断减持，而且每次减持前一段时间都有些利好消息放出。 这种行为虽然作为证券市场投资者来说，应当预见到这样的风险，但是略有吃相难看的感觉。 这是一种比较极端的市值管理，我个人不推荐这样的行为。 但是上面做法的原则大致就是通过影响投资者对公司的估值达成市值管理的一种方法（再次强调这种做法比较极端），作为股东+管理者双重身份者来说，股价低时买入股票，并在买入后释放对公司经营利好信息。 或者通过释放利空信息，股价下跌后进行增持。 减持的时候就反过来，不再赘述 。 此处股价的高低衡量标准是股东+管理者的视点，而由于管理者的身份，他的视点通常来说相较一般投资者来得准确。 在2. 中提到，股价的影响因素包括净利润和市盈率。 市盈率变化主要依靠信息，那么是否有办法在不影响审计报告意见的情况下改变净利润呢？可以，通过公司并购重组。 借壳上市实际上控制者和管理层通常来说都会发生根本性的变化，我个人觉得不能算本问题的“市值管理”所讨论的范畴。 在不根本改变控制者和管理层的情况下，通常通过并购一些公司来达到市值管理的目的，而且往往是净利润和估值水平同时提高。 比如：（1）并购一家或数家具备较好净利润水平的同行业公司，可以较好的将收进来的公司消化，市值可以至少提升利润增长的百分比，此外由于降低了竞争水平，对于两者的利润投资者会预期有所提升，也可以有助于股价的进一步提升。 就我感觉好像通常发生在行业的前几名之间，老二和老三合体防止被老大收购，也可以抱团和老大拼一下，老大和老三合体可以和老二甩开差距。 各有各的动机。 （2）并购一家具备较高估值的企业，这也是中国资本市场上近两年来最最火热的活动。 各种乱七八糟的跨行业并购，餐馆收了游戏，化工收了传媒等等等等。 这种行为的逻辑就是公司将具备高成长性的资产/运营实体纳入了上市公司范畴，这部分资产/实体带来的利润增长可以支撑公司的股价成长。 说的直白点，就是一家30倍公司用20倍收了一家60倍的小公司，结果把公司整体股价带到40倍去了。 对上市公司包括散户在内股东来说获得了10倍的额外估值，对非上市公司股东来说，手里的股票突然变成了40倍，还一下子上市了，简直是大股东、被收购股东、散户的三赢。 这样的并购狂欢发生在TMT行业的高估值、小体量、难以单独上市、大市又熊的大背景下。 狂欢结束之前这样的奇怪并购还会继续发生，但在狂欢真正结束之后，只有能真正带来良好协同效应的并购才能真正继续长期推动股价上涨。 比如，通过并购实现传统产业向新兴转型，或者产业链上下游整合等等。 此外，分拆估值较低的资产也是一种市值管理的思路，但在中国资本市场见得不多。 多见于BAT这些巨头之间，比e59b9ee7ad如疼讯就把易迅丢出去了……期待海外并购专家举例详细说明。 5. 市值管理的一些具体手法（1）公开市场增持和减持过程无需多介绍，缺点是动向完全透明，成本较高，对于上市不久，股权还相对集中的企业操作空间较小。 公开市场减持基本同上，大股东的集中大额减持对股价打击很大。 通常需要事先披露减持计划。 （2）定向发行和非公开发行定向发行是指目标确定的发行，可能是非公开发行，也可能是超过200人的公开发行，通常用于并购重组，例如用向收购标的股东定向发行股票换取其持有被收购标的的股权。 有时将上市公司体外同样由上市公司股东持有的，但质量较好的资产装入上市公司，既不稀释自己股权又提振股价，但小的上市公司实际控制人通常难有这样的精力，多见于大型企业集团。 非公开发行是指对象不超过10人，非公开发行是定向发行的一种，相当于私募股权，由非公开发行对象向公司增资，通常用于增持。 （3）分立、分拆将估值较低，盈利状况较差的资产/实体，在不违反同业竞争相关规定的情况下转让给第三方或者移出上市公司体外。 少见这样的案例，希望有读者可以提供以供学习。 （4）盈余管理在不违反会计准则和不影响审计报告意见的前提下，做一些会计调整，例如确认收入，资产折旧等科目，在跨期处理上做一些文章。 通?？占浔冉闲。怨杉鄣挠跋煲话阋灿邢?。 （5）利好/利空信息管理前面已经介绍过不再重复。 （6）公司回购/公开增发在管理层认为公司股价被低估时，可以用公司的自有盈余现金对流通股进行回购，可以提振股价，提高净资产收益率等财务指标；另一方面，在公司不缺现金，也没有很好的投资项目时，回购比分红通常在税务等方面更为划算和便利。 回购的股权也不一定注销，也可用于股权激励等。 但是回购通常不会对投资者的判断产生本质影响。 为了市值管理的公司回购目前在国内是不允许的，国内的上市公司股权回购必须有规定的目的。 如公司有较好的投资项目，而管理层又认为目前公司股价高估时，可以进行公开增发，向资本市场募集资金进行新项目的开发。 如新项目属于较高估值或净利率高于原有水平的项目，则会带来股价的成长。 （7）杠杆比率调整杠杆比率指的是公司的总资产和股东权益的比值，当公司现金流较好，具有较好投资项目时，但股价较低时，使用债务融资对股东成本更低。 新增债务会导致杠杆率增大，只要新项目净利率高于原有公司经营项目即可带来股价成长。 通过（6）和（7）股和债分别调节，可以达到资本结构最优化，提升公司股价的目标。 6. 小结市值管理是一个很大的话题，实际上就是带着传销味道的“资本运作”这个词换了一种高大上的说法。 上市公司地位是一个宝贵的融资平台，在中国尤其如此。 在中国的民营企业中巨头除外，只有上市公司具备同时玩股和债的条件，实际控制人也可以利用其巨大的信息优势。 跻身上市公司的新贵们对于市值管理也不再是一无所知，有相当多的企业家从实业家变成了资本玩家。 但我相信大部分的中国企业家对于上市公司平台作用的发挥仍然是懵懂的，如果成功上市，但没有做好市值管理导致公司市值长期低迷实在是一件非常遗憾的事情。
怎样炒股?
新手炒股先了解基础知识，K线图的用法。 Ｋ线根据计算单位的不同，一般分为：日Ｋ线、周Ｋ线、月Ｋ线、年线与分钟Ｋ线等。 K线是一条蜡烛形柱线，可以从中看出开盘价、最高价、高低价和收盘价的位置。 最高价和最低价，就是这条柱线的最高点或最低点，当开盘价低于收盘价时，这条柱线是红色的（阳线），实心粗部分低点是开盘价、高点是收盘价。 当开盘价高于收盘价时，这条柱线是绿（或蓝）色的（阴线），实心粗部分低点是收盘价、高点是开盘价。 当开盘价和收盘价一样时，这条柱线是白色的（十字星），十字交叉点就是开盘价和收盘价。 开盘价与收盘价之间的粗柱状称为实体，实体上方细线部分称为上影线，实体下方细线部分称为下影线。 如图：K线图用法详解:一般来说，我们可以从Ｋ线的型态可判断出交易时间内的多、空情况。 例如光头光脚的大阳线（实体红K线），表示涨势强烈。 不过，应该注意的是，在使用Ｋ线图时，单个Ｋ线的意义并不大。 股价经过一段时间的运行后，在图表上即形成一些特殊的区域或形态，不同的形态显示出不同意义。 K线图通常有分为日、周、月、季、年K线图，平时最多用日K线图，里面有5日（MA5）、10日（MA10）、20日（MA20）、30日（MA30）、60日（MA60）等均线，分别用白、黄、紫、绿、蓝等颜色在图中显示，其各线参数和颜色可以改变的，那些均线在不同情况下可成为支撑线或阻力线，从各均线可看出股票的运行趋势。 在股票市场所讲的趋势，就是股票K线连续组合的总体运行方向。 比如日K线在5、10、20、30日均线的上方，且各均线是向上，虽然其中有升有跌（均线在K线下方时都起着一定的支撑作用），这时的趋势是向上没有改变。 相反日K线在各均线的下方，且各均线是向下的时候，其中同样有升有跌（均线在K线上方时都起着一定的阻力作用），这时的趋势是向下没有改变。 如果均线由向上改变成向下，或由向下改变成向上，这时就有可能改变原来的趋势。 可根据其运行变化来选择股票的买卖点。 5、10、20日线显示出较短时间的趋势，30、60、120、250日线则显示中、长时间的趋势，周期越长所显示趋势运行时间就越长。
炒股需注意以下几个方面：第一、只能用闲钱炒股，这样心态就不容易受到股市的涨跌所打乱，才能保持较好的心态，冷静观察，踏准市场节奏。 若将全部资金投入到股市中，甚至去融资炒股，那炒股就变成豪赌，就很难保持有好的心态，继而就会出现追涨杀跌的操作，而踏错节奏。 股票的涨跌是很正常的，这是市场规律，涨多了会下跌调整，同样跌多了也会反弹上升。 要努力做到不以涨而喜极、不以跌而悲伤，这是炒股的人最须要做到的。 第二、在股市中经验的应用要讲灵活性，千万别脱离目前的实际去生搬硬套，过去那些经验的特征都是主力做出来的，主力可以随心所欲的改变，经常是形似神不似，同样的形态，同样的指标状态，走出不一样的结果。 你想大家知道的一些经验。 如顶部的特征，有相对高位成交量急剧放大，日线指标严重背离，个股疯狂的上涨，板块轮动较快，龙头板块开始调整，人的热情异常高涨等六个比较突出的特点，主力会根据情况来改变这些特点，使每次顶部都不相同。 因此，股票炒作中所运用的任何经验都不是固定不变的。 由于散户炒股水平的提高，主力为了成为赢家往往煞费苦心，不断地变化作盘手法，创新一些手法，脱离过去经验的特征，以期误导对手，使散户失手在经验之中。 环境在变，条件在变，经验会失灵。 在股市上，股价每时每刻都在变化，主力的做盘的花样也是层出不穷，从这个角度说，股市上没有永恒不变的东西，经验也要不断的总结积累，适应市场的变化。 一旦某种经验被达成共识并广泛应用的时候，主力就会彻底抛弃它，或者反向操作。 一定要和实际结合起来，随着主力的变而变。 经验要重视，但它不是科学，要避免经验主义。 第三、选股操作要灵活，股市中经常可以听到一句警语：“任何时候都不要把鸡蛋放在一个篮子里”。 意思是说，买进股票可以多挑选几只，不要把资金集中到个别筹码上，这样可以分散持股风险，不会一次就把老本蚀光，一些投资大师也极力推崇这一观点。 客观地说，这话有一定道理，尤其是一些刚入市不久的新股民，在不知道怎样选择股票、操作也不熟练时，的确可以多挑几只找找盘感，东方不亮西方亮，这只不涨那只涨。 从理论上看，这种分散投资法风险是可以减轻一些，但不要将其当成“至理名言”而捧为“神圣不可侵犯”。 事实上，良好愿望与现实存在差距。 这只涨那只跌，这只跌那只涨，正负抵消，竹篮打水空欢喜一场。 除非遇到启动初期的普涨行情，要不资金账户象蜗牛上墙，总也看不到齐刷刷地升。 计算一下，分散投资与集中投资相比，由于一次买卖相对数量减少、交易次数和费用增加，前者比后者单位成本高7％左右。 因此风险“小”些，但赚钱难些。 此外，持股个数的增多加大了管理难度，也带来了关键时刻出逃的风险。 我国股市目前还不成熟，暴涨暴跌的概率很高。 当然，筹码的集中和分散也是相对的，因人而异、因钱而异、因时而异、因股而异。 经验丰富、资金量大、股指和股价处于相对低位时，可多做几只；经验不足、资金有限、大盘和股价置身高位时，应少做几只，不能过于机械。 提点建议供参考：集中优势兵力打歼灭战，要尽可能把有限精力和财力集中到个别或少数个股身上。 当大盘或个股进入中位振荡洗盘阶段，注意高抛低吸、摊低成本，并汰劣留优、减少持股个数。 当股指或个股进入冲刺阶段，要逐步收缩战线，对厚利筹码先行了结，并把部分资金转到具有补涨潜力个股上。 此刻，即使冲顶失败，由于利润已被锁定，加上剩余筹码集中，跑起来方便，损失也能降到最少。
第一个条件：首先你得先去你们当地较大的证券公司开一个股票账户，开户完毕后你会得到一个资金账号和
密码。 你去你开户的证券公司官方下载一个股票软件的，如果是下的非开户公司软件无法买卖交易。
如果你确认你是下载的你开户的证券公司的股票软件，你只需要在软件里上方找到客户登陆选项。
输入你开户时得到资金账号和密码，输入开户营业部后就可以登陆软件了。而进入软件后一般委托交易都在
股票软件的上方，你去寻找委托交易者几个字的选项，找到了就点击下在出来的窗口中，如果不提示输入任
何信息就进入了交易界面，当然最好，如果提示再次输入资金账号和密码，一般再输入一次就可以进入了
。 里面有买入，卖出，和撤单等股票交易的选项，很简单直观，你进去了就看得懂。 而买入的时候有最少买
入100股的规定，而可以按照100股的倍翻买入比如200，,300.500.1000.等等。卖出的时候可以把100股拆
散了卖出，你甚至可以每10股10股的卖出，但是比较累人。 。 。
第二学会自己分析：K线分析和成交量分析是一个比较复杂的分析系统，但是学会了效率也是最高的。
准确性最高的。 简单的说分析的其实就是趋势，如果趋势长期向上，那个股就可以大胆跟踪。 如果趋势长期
向下，那就谨慎加休息。而一支股票按照传统的分析方法来说中线机构做票有4个阶段建仓阶段，洗盘阶
段，主升浪阶段和出货阶段，所以，你得通过学习K线成交量的基础知识，最终区分开这个四个阶段，才不
会在错误的时间，错误的点位，进行错误的买入导致被套。一般投资者来说，都喜欢抄底，去抄建仓阶段的
股票。 这个时间如果大盘是下跌趋势。 你个股抄到山腰的概率很大，这就是为什么左侧交易者容易抄底抄早
了被套的原因，而适合稳健投资者的投资模式是右侧交易，就是放弃机构的建仓阶段，放弃一段利润，保证
安全性。 选择洗盘阶段即将结束的股票跟踪。 能够抓在启动点是最好的。 减少了等待的时间，降低了风险，
基本一买入就启动拉升了。 避免了洗盘的烦人之处。 防止了被洗出局。 而要吃的就是相对来说最安全的一段
主升浪。 而这段也是最安全的。 当然未来不排除还有一个出货阶段，而且不排除这个出货阶段会创新高，但是
这段就不是你要的了。 你要的是最安全的一段，一旦发现你关注的股票开始高位放量出货后。 一旦跌破止盈
位置就可以出局了。 再去找一支处于主升浪临界点的股票。 就这么做右侧交易。 而不同的股票具体的分析都
有差异，很难找到两支完全一样的股票。 所以不同的股票得不同的分析。 这个话题就很大了。 不可能切几个
图，打几个字就能够说清楚了。 个人建议还是自己去把基础打牢实。 【日本蜡烛图技术这书个人建议去看
看，股市最终只有靠自己】个人观点仅供参考。
炒股没有近路可走。 只有从基础知识学起。
阐述沪深300指数成分股的特点
基金的玩具，入选基金就会进场加仓股票就涨，删除就跌，盘子太大。俺一般不搞
