近期黄金市场的表现确实令人瞩目。9月29日，现货黄金价格突破3800美元/盎司，创下历史新高，伦敦金现报价达3803.65美元/盎司，同时COMEX黄金也刷新纪录至3840.4美元/盎司。这一涨势的背后，主要受到美联储货币政策预期及市场资金流向的共同推动。
美联储的降息政策为金价提供了重要支撑。9月17日，美联储宣布降息25个基点，并暗示年底前可能进一步降息。点阵图显示，2025年降息次数预期从6月的两次上调至三次，而长期中性利率维持在3%。CME交易数据进一步显示，市场对10月和12月各降息25个基点的概率分别高达91.9%和78.6%，这种宽松预期降低了持有黄金的机会成本，从而提振了黄金的吸引力。
资金流向的变化是推动金价新高的关键因素。中信建投研报指出，8月底以来黄金打破震荡格局，进入趋势性上行，主要驱动力来自金融投资参与者，尤其是ETF市场。2024年下半年以来，全球ETF需求进入补库阶段，但主导买盘力量多次切换，反映出市场定价逻辑的转变。6月至8月，西方市场重新主导ETF流入，表明黄金的宏观定价主线已从去美元化叙事转向对降息路径的关注。
多家机构对金价前景持乐观态度。摩根大通预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎司，并于2026年第一季度突破4000美元大关；瑞银也将2025年底金价预测上调至3800美元/盎司，并指出疲软的就业数据增强了市场对美联储宽松周期的预期，同时地缘政治不确定性持续支撑需求。巴克莱银行进一步分析称，黄金相对于美元和美国国债并未被高估，且应包含美联储独立性风险带来的溢价。
华联期货提醒，尽管黄金长期利好逻辑未变——包括美元走弱和央行购金需求——但根据9月美联储议息会议对失业率、通胀及经济增速的预测，后续降息次数可能有限，或在一定程度上限制黄金的短期上涨空间。总体来看，黄金市场在货币政策、资金流动和地缘因素的共同作用下，预计将保持震荡上行的趋势。
见证历史，黄金飙升至2030美元！全球加速“囤金”背后有3大原因
黄金价格飙升至2030美元/盎司的背后主要有三大原因：
综上所述，疫情的持续蔓延、美国即将出台的经济刺激措施及其内部争执、以及美国经济刺激法案对债券收益率的影响，共同推动了黄金价格的飙升。
