5月21日午盘国内期货市场原油板块呈现普涨行情，其中原油、燃料油主力合约分别上涨1.18%和1.29%，石油沥青微涨0.06%。从市场数据来看，当前能源品种走势出现分化，反映出不同品种基本面与政策环境的差异化影响。
库存数据成为本轮行情的重要推手。美国API报告显示原油库存增加249.9万桶，但成品油库存显著下降，其中汽油库存减少323.8万桶，印证北美夏季出行季需求回升预期。国内沥青市场表现尤为突出，炼厂出货量环比增加4.9万吨，厂库与社库同步下降5.4万吨，库存结构优化为价格提供支撑。新加坡燃料油库存降至1938.7万桶的九周低位，亚洲市场供应偏紧格局持续强化。
机构观点显示市场多空因素交织：西南期货指出OPEC+增产与美国零售端价格传导可能压制油价，但地缘政治风险构成上行推力；华泰期货强调燃料油市场通过供应端调节实现再平衡，欧洲市场超预期表现对亚洲形成传导效应；东吴期货则关注沥青利润修复驱动的开工率回升，认为低库存结构对旺季前价格形成托底作用。值得注意的是，各机构对短期走势判断存在分歧，反映出宏观政策与产业周期影响的复杂性。
从产业链传导机制分析，当前市场呈现三个特征：其一，原油端受制于增产压力但获地缘溢价支撑；其二，中间品市场通过主动调节维持紧平衡；其三，终端沥青需求提前启动验证基建投资回暖。这种多层次的供需结构差异，导致不同品种价格弹性出现分化，其中沥青因库存去化顺畅展现出较强抗跌性，燃料油则受益区域市场联动维持高位震荡。
未来需重点关注三大变量：美国战略储备释放节奏对库存数据的扰动效应、地中海ECA新规对低硫燃料油需求的长期影响，以及国内基建项目开工进度与沥青表观消费量的匹配程度。特别是在美联储货币政策调整窗口期，金融属性与商品属性的博弈可能加剧原油板块波动，建议投资者采取品种对冲策略应对市场结构性分化。
商誉减值新规对市场有何影响
盘面观察周一市场震荡反弹，沪指向上试探2700点。 盘面观察，创投、券商、房地产、雄安新区等板块涨幅居前，文化传媒、钢铁等板块下挫。 截至收盘，沪指报2703.51点，涨幅0.91%；深成指报8108.85点，涨幅0.58%；创指报1394.4点，跌幅0.63%。 后市展望截止三季报，两市上市公司商誉1.45万亿元，占企业总资产和净资产总量相对可控，但过去几年传媒、医药、计算机等行业产生较多外延并购，其商誉占净资产的比例分别为25%、22%、18%，商誉结构性问题相对明显。 周末发布的会计监管风险提示8号文有两点显著变化，一是不论是否存在减值迹象，应当至少每年年终进行减值测试，二是被并购标的没有完成对赌，即使做业绩补偿，也要商誉减值。 对于存在大规模商誉的上市公司，明年在披露2018年报时将面临更大的减值压力。 综合看，近期政策一方面放开并购，另一方面严格商誉减值，强化退市机制，目的依然是引导上市公司去并购优质资产，提高上市公司质量，而不是为激活市场活力而全盘放松，任由资金瞎炒。 结合近期市场处于情绪修复阶段，尽管不少个股短期涨幅惊人，甚至部分濒临退市的品种也因游资介入“回光返照”，现阶段 “歌舞升平”的表象并不意味着风险的缓和，毕竟情绪修复终有时间和空间的限制。 即使当前投资者仅以超跌反弹的心态参与，也依然不要忽视上市公司基本面存在的“硬伤”。 操作策略反弹修复进行中，新一轮大规模减税降费举措将有望推出，建议关注外资举牌、国企改革、科技龙头等主题修复机会。 【投资顾问陈达，执业证书编号：S20】
什么是三大企稳信号
如果股票世界有这样的信号那就太好了，可惜没有。 人称华尔街教父——股神巴菲特的老师格雷厄姆早在80年前就告诫我们，“股市先生”有时很狂暴、有时很阳光。 狂暴时可以任意推高股价至无法想象的高度，或任意压低股价至无法想象的低度。 世界上哪有三大企稳信号或十大企稳信号。 股票操作最根本的问题是研究公司，根本不用管什么大盘的涨跌，如果你认识到了这个问题，你的股市故事将沿着一条“快乐”的路演绎。
费改税后油价是长还是跌
具体理由：由于降息对银行、保险业的经营有一定负面影响，,金融股轮番下的估值对股指造成较大的拖累，而金融股占比较小的深成指和中小板指数的表现较为稳定，虽然降息会加重银行、保险的经营压力，但两大行业在经济放缓中的业绩下降幅度仍会远远低于整个各行业的平均水平，目前两大板块对利空的反应已有过度之嫌，由于降息过后，市场对周末的利好预期下降，股指全天表现疲弱，但上证指数已回调至30日均线附近，利好出台后的高开走低也将基本告一段落，下周股指在均线支撑下企稳回升的可能性较大。 铁路板块将持续数年增长 具体理由：经过15年的努力，我国五纵七横国道主干线已经基本贯通，同样作为国家经济命脉的铁路，在《中长期铁路网规划》的指导下将加快发展速度。 同时，在十一五期间，我国将建设铁路新线公里，因此铁路行业未来五年仍将保持高速发展，这就给相关受益公司带来大定单的同时，也保证了其未来几年业绩增长的持续性。 所以，随着国家铁路大建设的展开，该板块的未来行情值得期待，中长线继续关注。 应对策略：投资者应注意把握大盘节奏，捕捉强势个股的低吸机会。
