5月20日化工期货市场行情波动引发行业关注，乙二醇主力合约日内下跌逾2%，盘中价格波动区间收窄至4467-4393元/吨。本文将从市场基本面、机构观点及潜在风险三个维度展开深度解析。
从市场运行特征观察，乙二醇期货呈现明显的技术性弱势形态，日内振幅收窄至74元/吨，收盘价失守4400元整数关口。值得注意的是，虽然价格中枢下移，但成交量与持仓量变化尚未出现恐慌性抛售迹象，这表明市场仍存在多空博弈空间。
在基本面分析层面，三大机构观点聚焦三个核心变量：首先是成本传导机制，原油价格波动对石脑油路线装置的影响持续存在；其次是供需平衡表重构，国内装置集中检修与沙特进口量缩减形成双重支撑，据行业数据显示，当前乙二醇周度开工率已降至58%的历史低位；最后是需求端韧性，聚酯行业89%的高开工率与终端织造订单回暖形成正向反馈，港口库存连续三周下降至89万吨水平。
机构观点差异显现多维市场预期：正信期货强调短期供应缺口逻辑，其测算显示5-6月进口减量或达12万吨；混沌天成的突发事件驱动分析指出，恒力石化装置故障直接影响月产量3万吨，相当于表需的2.5%；而中辉期货着重宏观因子，认为人民币汇率波动与纺织出口退税政策调整可能改变贸易流向。值得注意的是，三家机构在中期判断上存在分歧，混沌天成提示高利润刺激下的产能释放风险，这与另两家机构的谨慎乐观形成对比。
潜在风险要素需重点关注：其一，煤制工艺路线利润空间已突破800元/吨，刺激存量装置提负预期；其二，聚酯产品库存虽环比下降，但绝对量仍处五年同期高位；其三，宏观层面中美贸易政策的实际落地效果存不确定性。技术面观察，期价若失守4350元/吨关键支撑位，或将引发程序化交易系统的连锁抛盘。
综合研判，乙二醇市场正处于强现实与弱预期的博弈窗口期。短期来看，低库存与高检修率支撑近月合约，建议关注4450-4500元压力区间；中期需警惕新产能投放节奏与终端需求可持续性，预计三季度价格中枢或下移至4200-4400元震荡区间。投资者应重点关注本周EIA原油库存数据及华东主港到货量变化，这些都将成为打破当前平衡格局的关键变量。
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什么是塑料皮带？
丙稀腈、丁二稀、苯乙烯 ABS 一般
氨基树脂 AF
氯化聚醚 CP
环氧树脂 EP
聚三氟氯乙烯 F3 较差
聚四氟乙烯 F4 较差
聚四氟乙烯 增强 F4+20%GF
聚全氟乙丙烯 F46 较差
高密度聚乙烯 (孖力士) HDPE 较好
高抗冲聚苯乙烯 (不脆胶) HIPS
硬质聚氯乙烯 HPVC 较差
液晶聚合物 LCP
低密度聚乙烯 LDPE 较好
改性聚苯醚 MPPO
聚酰胺6 PA6 较好
聚酰胺6 增强 PA6+30%GF
聚酰胺66 PA66 较好
聚酰胺66 增强 PA66+30%GF
聚芳砜 PASF
聚对苯二甲酸丁二醇酯 PBT
聚对苯二甲酸丁二醇酯 增强 PBT+30%GF
聚碳酸脂 (防弹胶) PC
聚碳酸脂 增强 PC+30%GF 较差
聚醚醚酮 PEEK
聚醚酮 PEK
聚醚酮酮 PEKK
聚醚砜 PES
聚对苯二甲酸乙二醇酯 PET
(涤纶(的确凉)) PET+30%GF
酚醛塑料 (电木粉) PF
聚酰亚胺 PI
聚甲基丙烯酸酯 (亚加力) PMMA 一般
聚甲醛 共聚 (赛钢) 共聚POM 一般
聚甲醛 共聚 增强 共聚POM+25%GF
聚甲醛 均聚 均聚POM 一般
聚丙烯 (百折胶) PP 较好
聚丙烯 增强 PP+30%GF
聚苯醚 PPO 较差
聚苯硫醚 增强 PPS+40%GF
聚苯乙烯 (硬胶) PS 较好
聚砜 PSF 较差
聚氨酯 PU
软质聚氯乙烯 SPVC
超高分子量聚乙烯 UHMWPE
醋酸纤维素 较好
代号 塑料名称 燃烧难易 离火后是否熄灭 火焰状态 塑料变化状态 气味
CN 硝化纤维素 极易 继续燃 黄色 -- 迅速燃烧完 --
聚脂树脂 容易 燃烧 黑烟 微微膨胀,有时开裂 苯乙烯气味
ABS ABS 继续燃烧 浓黑烟 软化,烧焦 特殊
AS SAN(AS) 软化,起泡,比聚苯乙烯易燃 特殊聚丙稀氰味
CA 乙酸纤维素 黑烟 熔融滴落 特殊气味
EC 乙基纤维素 上端蓝色
PE 聚乙烯 上端黄色,下端蓝色 -- 石蜡燃烧味
POM 聚甲醛 强烈刺激甲醛.鱼腥味
PP 聚丙烯 有少量黑烟 石油味
醋酸纤维素 暗黄色 醋酸味
醋酸丁酸纤维素 丁酸味
醋酸丙酸纤维素 熔融滴落燃烧 丙酸味
聚醋酸乙烯 黑烟 软化 醋酸味
PETP 聚对苯二酸乙二醇酯 桔黄色 起泡，伴有噼啪碎裂声 刺激性芳香味
聚乙烯醇缩丁醛 黑烟 熔融滴落 特殊气味
PMMA 有机玻璃 浅蓝色,顶端白色 融化起泡 强烈腐烂花果.蔬菜臭
PS 聚苯乙烯 橙黄色,浓黑烟呈炭飞扬 软化,起泡 特殊苯乙烯单体味
PF 酚醛(木粉) 缓慢燃烧 自熄 黄色 -- 膨胀,开裂 木材和苯酚味
PF 酚醛(布基) 继续燃烧 少量黑烟 布和苯酚味
PF 酚醛(纸基) 纸和苯酚味
PC 聚碳酸脂 缓慢自熄 黑烟炭飞扬 熔融起泡 强烈气味花果臭
PA 尼龙NYLON(PA) 蓝色,上端黄色 熔融滴落,起泡 羊毛指甲烧焦味
UF 脲醛树脂 难 自熄 黄色,顶端淡蓝色 膨胀,开裂,燃烧处变白色 特殊气味,甲醛味
三聚氰氨树脂 淡黄色
PSU 聚苯砜 缓慢自熄 黄色，浓黑烟 熔融 略有橡胶燃烧味
CP 氯化聚醚 熄灭 飞溅,上端黄色,底蓝色,浓黑烟 熔融,不增长 特殊
PPO 聚苯醚 浓黑烟 熔融 花果臭
PSF 聚砜 黄褐色烟 略有橡胶燃烧味
MF 蜜胺树脂 淡黄色 膨胀,开裂,白化 尿素味、胺味、甲醛味
PVC 聚氯乙烯 离火即灭 黄色,下端绿色白烟 软化 刺激性酸味
氯乙烯-醋酸乙烯共聚物 暗褐色 特殊气味
PVDC 聚偏氯乙烯 很难 黄色,端部绿色
F3 聚三氟氯乙烯 不燃 -- -- -- --
F4 聚四氟乙烯
塑料名称 代号 特性 应用
聚丙烯 PP 是最轻的塑料之一，其屈服、拉伸、压缩强度和硬度均优于低压聚乙烯，有很突出的刚性，高温（90℃）抗应力松弛性能良好，耐热性能较好，可在100℃以上使用，如无外力150℃也不变形，除浓硫酸、浓硝酸外，在许多介质中很稳定，低分子量的脂肪烃、芳香烃、氯化烃，对它有软化和溶胀作用，几乎不吸水，高频电性能不好，成型容易，但收缩率大，低温呈脆性，耐磨性不高. 作一般结构零件，作耐腐蚀化工设备和受热的电气绝缘零件
高密度聚乙烯 HDPE
聚苯乙烯 PS
聚氯乙烯 PVC 机械强度较高，化学稳定性及介电性能优良，耐油性及抗老化性能也较好，易熔接及粘合，价格较低.缺点是使用温度低（在60℃以下），线膨胀系数大，成型加工性不良. 制品有管、棒、板、焊条及管件，除作日常生活用品外，主要用作耐磨蚀的结构材料或设备衬里材料（代替有色合金、不锈钢和橡胶）及电气绝缘材料.
低密度聚乙烯 LDPE
聚对苯二甲酸乙二醇酯 PET
酚醛塑料 PF 机械性能很高，刚性大，冷流性小，耐热性很高（100℃以上），在水润滑下摩擦系数极低（0.01~0.03），PV值很高，有良好的电性能和抵抗酸碱侵蚀的能力，不易因温度和湿度的变化而变形，成型简便，价格低廉.缺点是性质较脆、色调有限、耐光性差，耐电弧性较小，不耐强氧化性酸的腐蚀 常用的为层压酚醛塑料和粉末状压塑料，有板材、管材及棒材等.可用作农用潜水电泵的密封件和轴承、轴瓦、皮带轮、齿轮、制动装置和离合装置
丙稀腈、丁二稀、苯乙烯 ABS 具有良好的综合性能，既高的冲击韧性和良好的机械性能，优良的耐热、耐油性能和化学稳定性，尺寸稳定、易机械加工，表面还可镀金属，电性能良好 作一般结构或耐磨受力传动零件和耐腐蚀设备，用ABS制成泡沫夹层板可作小轿车车身
聚甲醛 POM 抗拉强度、冲击韧性、刚性、疲劳强度、抗蠕变性能都很高，尺寸稳定性好，吸水性小、摩擦系数小，有很好的耐化学药品能力，性能不亚于尼龙，但价格较低，缺点是加热易分解，成型比尼龙困难 可用作轴承、齿轮、凸轮、阀门、管道螺帽、泵叶轮、车身底盘的小部件、汽车仪表板、汽化器、箱体、容器、杆件以及喷雾器的各种代铜零件
聚甲基丙烯酸酯 PMMA
聚对苯二甲酸丁二醇酯 PBT
聚酰胺6 PA6 疲劳强度和刚性较高，耐热性较好，摩擦系数低，耐磨性好，但吸湿性大，尺寸稳定性不够 适用于中等载荷、使用温度≤100~120℃、无润滑或少润滑条件下工作的耐磨受力传动零件
聚酰胺66 PA66 疲劳强度和刚性较高，耐热性较好，摩擦系数低，耐磨性好，但吸湿性大，尺寸稳定性不够 适用于中等载荷、使用温度≤100~120℃、无润滑或少润滑条件下工作的耐磨受力传动零件
聚碳酸脂 PC 具有突出的冲击韧性和抗蠕变性能，有很高的耐热性，耐寒性也很好，脆化温度达-100℃，抗弯抗拉强度与尼龙相当，并有较高的延伸率和弹性模数，但疲劳强度小于尼龙66，吸水性较低，收缩率小，尺寸稳定性好，耐磨性与尼龙相当，并有一定的抗腐蚀能力.缺点是成型条件要求较高 可用作各种齿轮、蜗轮、齿条、凸轮、轴承、心轴、滑轮、传动链、螺帽、垫圈、泵叶轮、灯罩、容器、外壳、盖板等
聚乙烯 PE 具有优良的介电性能、耐冲击、耐水性好，化学稳定性高，使用温度可达80~100℃，摩擦性能和耐寒性好.缺点是机械强度不高，质较软，成型收缩率大. 用作一般电缆的包皮，耐腐蚀的管道、阀、泵的结构零件，亦可喷涂于金属表面，作为耐磨、减磨及防腐蚀涂层.
聚砜 PSU 有很高的机械性能、绝缘性能及化学稳定性，并且在-100~+150℃以下能长期使用，在高温下能保持常温下所具有的各种机械性能和硬度，蠕变值很小，用F-4填充后，可作摩擦零件 适用于高温下工作的耐磨受力传动零件，如汽车分速器盖、齿轮以及电绝缘零件等
“中报显示 ”是什么意思
1.中报显示就是公司公布的本公司上半年的财务报表；2.中报的解读方法公司编制中报的目的在于：两个年度报告之间时间相隔过长，通过公布中报以帮助投资者预测全年业绩。 所以我们投资者必须以发展的眼光来看待中报业绩，而不仅仅是关心那些静态的数据。 对于投资者来说，要通过中报了解公司的发展状况，必须弄清以下几个问题：一．中期业绩只是全年业绩的组成部分，但并不是二分之一的关系。 尽管从时间上看它们是1/2的关系，但从会计实质上看并不是严格的1/2关系。 上市公司有许多帐务处理是以会计年度作为确认、计量和报告的依据。 例如，上市公司对控股20%的子公司以成本法计算投资收益的，这种收益只有到年底才能收到或确定，因此它在中报中就不能显示出来。 二．销售的季节性对前后半年业绩的影响由许多公司的生产、销售有季节性，如果经营业绩在上半年，则上半年的业绩会超过下半年，如冰箱、空调等。 反之，下半年会超过上半年，如水力发电，上半年为枯水期。 此外，公司一般喜欢将设备检修放在营业淡季进行，这使得淡季和旺季之间的业绩相差更大。 三．宏观经济对微观经济的影响有滞后性尽管股票市场会对宏观经济立即或提前做出反应，但宏观经济对上市公司业绩的影响却有滞后性，不同行业的上市公司滞后的程度也不尽相同。 如尽管银行宣布减息，但由于上市公司的债务大都预先确定了利息和时间，所以短期内并不会减轻公司的利息偿还压力。 四．中期报告的阶段性和生产经营的连续性中期报告的阶段性决定了它于上年同期业绩最具可比性，但却容易使人忽略生产的连续性。 由于今年上半年与去年下半年在时间上是连续的，所以我们在与去年同期进行比较的同时，还应该和去年下半年的业绩进行比较，看其显露出的发展趋势。 在剔除了上述因素的影响之后，我们就可以全面的审视公司中期报告，重点应放在以下几个方面：一．看清楚效益的真实情况如果公司上半年业绩与去年同期有不小的升幅，且存货、应收账款呈下降趋势说明公司经营状况较好；反之，如存货、应收账款呈上升趋势，则公司业绩就要大打折扣。 二．看清负债的动态情况负债的大小直接关系到公司的经营能力，既不能过高也不能过低，一般保持在50-60%较合适，当然行业不同有很大的区别，如流动性好的零售行业其负债率甚至可达到80%。 中报中如果公司长期负债增长较快，公司可能有增资配股的意愿；如短期负债增长过快，对公司当年年底的分红不可有很高的预期。 三．看清楚潜在的盈亏情况主要通过公司固定资产和递延资产的净值变化情况，来分析是否存在潜盈和潜亏的可能。 如果公司累计的固定资产和递延资产呈平稳趋势，说明公司未及时计提和转出折旧费用，公司有潜亏和减利的可能。 反之，公司的利润可靠，甚至有潜盈的可能。 四．要看清“或有”的各种情况在分析公司财务信息的同时，还要阅读中报中的文字报告，从中看清公司各种“或许会发生”的“或有”事项。 五．募资使用情况对于刚刚增资配股的公司，在中报中对募集的资金使用情况进行阐述时，大致有两种情况：1.改变募资时承诺的用途。 2.没有如期按进度实施。 这两种情况很复杂，分析必须围绕能否产生新的利润增长点为中心展开。 六．配股资金到位情况配股资金到位率的高低，直接关系到公司的发展后劲，虽然公司会单独发布股本变动的公告，但没有与中报年报结合起来，投资者很容易忽视，这在读中报是务必注意。 中期报告按规定无需经注册会计师审计，这使得中期报告提供的信息可靠性大大降低，而且中报的编制具有较大的随意性，因此投资者在阅读中期报告时应格外谨慎。
