从市场供需格局分析，广发期货的观点指出锌价中长期走势的核心矛盾仍在于供应端的宽松态势。当前供应改善的传导链条清晰体现为：锌矿产能扩张是起点，其增长节奏将逐步向精炼锌环节渗透。若矿端增产速度低于市场预期，同时叠加下游消费出现超预期回暖，这两股力量将形成支撑，使得锌价大概率延续高位震荡的运行特征。反之，若终端消费的实际表现未能展现足够韧性，需求端支撑弱化，则锌价整体重心面临下行压力。
短期扰动因素方面，美国对华加征关税的豁免期限临近构成显著的市场情绪压力。关税政策前景的不确定性直接抑制了市场风险偏好，成为近期锌价走弱的直接诱因。在此背景下，两大关键指标需高度关注：一是反映冶炼利润与矿端供应松紧程度的加工费（TC）变动速率，其增速变化能侧面印证矿端供应压力的传导进度；二是美国关税政策的具体落地节奏与范围，其走向将显著影响短期贸易流与价格预期。
综合而言，锌市正处于中长期宽松趋势与短期政策扰动的交织环境中。核心驱动在于矿端增产实际兑现度与终端消费韧性的博弈结果，这决定了锌价是维持高位平台还是开启下行通道。而美国关税政策作为重要的外部变量，其明朗化过程将持续引发市场波动，投资者需紧密跟踪TC数据拐点及政策窗口期的官方动向以判断短期突破方向。
非流通股是谁持有的，怎么获得收益
什么是“非流通股”？ 指尚未在交易所挂牌交易的股份。 “非流通股”是对目前不能上市挂牌交易的上市公司的“国家股”和“法人股”的统称。 上市公司国有股、社会法人股目前不能在二级市场流通，但在非公开交易领域存在大量交换，客观上需要评估机构的介入，减少信息不对称。 非流通股具有其特殊性，应采取恰当的价值属性，以收益法为基础进行评估。 随着我国资本市场的建立，大量企业改制为股份公司并挂牌上市，公司股份构成中占据着较大比重的国有股、社会法人股（以下合称为“非流通股”）一直是社会关注的焦点，受现行证券法律法规的限制，尚未开放其自由流通。 但作为一项资产，其流动性存在限制后，必然给资产价值及其实现造成负面影响。 追求资产流动性是投资者的天性，资产交换的普遍性同样适用于非流通股，在债务抵偿、股权回购、股权变更等非公开交易领域存在的现实交易推动了价值评估需求，并要求评估业界作出积极回应。 最近，中国证监会等拟定的上市公司股份回购、推行QFII（合格境外机构投资者）、非流通股对外资开放等措施，在非流通股份可流通方面迈出了第一步，但这种“定向回购”、外资参股是典型的特殊交易，其中股权价格的确定将直接关系到上市公司、股东和其他利害关系人的切身利益。 评估机构介入股权评估领域时，在暂无专业标准或具体指南的情况下如何正确把握评估对象的实质和特点，采取科学、可行的评估方法进行评估以及如何解决评估操作中的一些实际问题，是评估业界面临的新课题。 一、 非流通股价值评估的性质 股权评估是资产评估的一个重要领域，我国上市公司非流通股目前虽不能公开流通，但特殊条件下的交易仍然存在，如抵偿债务、股权回购、股东变更以及财产执行等，客观上催生了对股权评估的社会需求。 与普通资产相比，非流通股的评估存在较大区别。 股权价值往往与取得成本无关，并依赖于股份发行公司的未来发展能力。 非流通股权的特征主要体现在： 1．非流通性。 受现行法律限制，非流通股不得在二级市场上流通，即不存在公开交易市场。 因此交易极不活跃，特定股权价值反映了个别公司未来收益能力，市场上交易价格信息不具有代表性或参照作用，从而限制了评估方法的选择空间。 2．信息不对称性。 与上市公司股权价值相关的信息复杂且具有预测性，要完全掌握和占有充分信息，无论对交易双方还是对评估师而言都是困难的。 但不同主体之间的信息占有水平又会存在差别，如大股东较其他市场主体占有更关键信息。 3、评估目的的专用性。 由于不存在公开交易市场，非公开交易如抵偿债务、股权回购、外资参股等将是非流通股权交易的主要方式，价值评估主要基于特殊交易需要。 4、价值确定的预测性。 股权价值的确定主要依赖上市公司未来的收益信息，这些数据的取得方式基本上取决于预测结果，因而评估值必然具有预测性质。 5、影响因素的复合性。 严格地说，影响股权评估结果的因素是多方面的，至少包括上市公司质地、市场供求状况、投资者心理预期、国家政策走向、评估人员专业知识及个人判断等。 6、评估结果的风险性。 这一特征与上述各种特点相联系，同时也来自评估结果使用者的误解和社会期望差距等方面。 非流通股评估的性质和特点将影响到评估原则的修订、评估方法的选用以及评估人员的基本判断。 二、非流通股价值评估的对象 非流通股价值评估的直接对象是上市公司非流通股权，但股权是典型的虚拟资本，股票只是待估资产价值的载体而已，真正的评估对象则是上市公司未来的预期获利能力。 严格地说，股权持有者购入非流通股份不是投资一般意义上的有价证券，而是购买上市公司未来。 与一般意义上的资产相比，股权价值确定涉及的因素更多，也更具不确定性。 从市场交换角度看，非流通股权价值决定于股份发行公司未来的获利能力和股利政策。 它从两个方面对非流通股价值构成实质性影响：一是通过股利分配形成的投资收益，它与股份发行公司的经营业绩、股利分配政策等因素有关；另一个是股份持有期间的持有收益（holding earnings），它与上市公司价值增值潜力、股份持有期间以及股份能否便利地实现交换等因素相关。 当然，持有非流通股份可能还有管理及控制方面的考虑，若这种控制对持有人经营带来某些优势或利益，最终也会增加该股权的价值。 非流通股价值评估实质上是评估人员基于上市公司未来发展前景特别是盈利能力而对上市公司内在价值的一种专业判断。 三、评估方法的选择与适用 股权评估应采用适合其特点的估价方法，考虑股权评估目的的特殊性，投资非流通股权的目的一般不是为了获得资产转让收益，而是在于获取各期分红派息或建立产业链条的上下游联系，因此非流通股价值与股权取得的历史成本存在较小关联性。 同时，非流通股也不存在具有可比意义的市场价格。 因此，按照资产评估的预期原则，收益现值法应该是股权价值评估的首选方法。 在收益法下，股权评估的关键环节之一在于未来收益的合理预测。 影响上市公司未来收益水平的因素大致包括： 1．上市公司现时财务状况与收益状况。 通过公司的获利能力、偿债能力和营运能力等各项财务指标来体现。 收益法关注的重点是未来的收益预期，但对历史资料的分析和研判，有助于观察公司经营走势及持续盈利能力，现实状况往往成为预测的基础。 而资产质量和获利能力相关指标如企业实现利润及利润率水平、股利分配政策及稳定性、企业资产质量和负债规模及构成等，实际上都应作为预测的基点。 2．公司所处行业及竞争位阶。 发行公司所在行业的发展前景及基本走势决定了产业成长性和盈利水平的上限；竞争状况及发行公司在竞争中的位阶决定企业盈利可能性及规模，而公司产品类型、质量状况、成本优势又决定其竞争能力。 3．公司主要经营者的价值取向及管理能力。 公司主要经营者在价值取向的偏好决定他们是短期利益追逐者还是产业忠诚者，最终决定公司走势。 企业管理水平与高层管理人员素质，决定公司经营效率和效果。 4．公司未来长期发展战略及预期发展能力。 考察公司长期发展战略和发展能力能够洞察公司未来适应性、技术创新能力和产品市场占有率等趋势，在较长的时间跨度上分析公司销售成长性和盈利能力。 5．企业经营风险的来源及应对措施。 不同产业或产业不同环节的经营风险来源不尽相同，公司对风险主要来源的把握及应对措施是否恰当关系到公司持续经营能力和盈利稳定性。 6．国家产业政策。 国家产业政策及其调整将从根本上改变公司所在行业的竞争态势及盈利水平。 因此，公司产业定位及调整对未来收益产生重大影响。 可以认为，盈利预测只是股权价值评估的基础性工作。 股权价值的最终确定还要考虑下列因素的影响： 1．资本市场发育及证券法律规定。 由于非流通股的转让价格与流通股的价格存在较大悬殊，而非流通股价格受政策因素的影响，并制约非流通股价值的实现。 事实上，许多投资者之所以购买法人股就是出于对法人股未来可能流通的一种良好预期。 2．非流通股市场规模及供求状况。 非流通股“盘子”大小、投资者购买欲望或心理预期对价值判断产生相应影响。 3．特定上市公司股利政策及稳定性。 当股份不能自由流通时，投资回报主要渠道是公司利润分配，公司历史上分红派息水平及连续性就成为股权价值衡量的重要砝码。 4．交易方式或交易条件。 非流通股交易方式具有特殊性，交易条件也不完全相同，如拍卖、定向回购、协议转让等，不同交易方式及条件下的股权价值可能会有所不同。 应该说明，运用收益法有一定前提条件，即发行企业经营历史资料完整、轨迹清晰且未来发展可以合理地判断，并假设未来收益以现有条件为基础按照一定逻辑或规律发展，实质上是趋势外推。 在经济环境稳定、公司运行正常时可以适用，但在当今剧变的环境中，这种假设通常难以成立，按照这种思路推导出来的结果可能严重背离股权内在价值。 因此，实务操作中必须采用某些替代方法： （1）重置成本法。 当发行公司利润水平无规律地剧烈起伏，对该股权发行公司未来收益趋势的预测就缺乏合理基础，分析模型的建立也存在较大困难；极端的情况如企业长期巨额亏损，这时股权评估不适宜采用收益现值法。 当待估股权仅占发行公司股份总额的较小比例时，股权投资收益实现的基本方式建立在股权发行公司实现净收益后进行利润分配的基础上，则可视同直接股权投资处理。 此时，应考虑使用重置成本法确定股权价值。 （2）“调整后的每股净资产法”。 若不能按照收益法进行评估，也不能运用上述成本法进行合理估计，则可以根据股权价值与发行公司每股净资产之间的联系确定评估值。 每股净资产反映股东享有的权益，与股权价值之间存在正相关关系。 但作为一种替代性方法，不能简单地按每股净资产确定股权价值。 如果以发行公司每股净资产为基础，考虑公司未来发展潜力、盈利能力等因素进行必要调整，应该能够合理地估计股权价值。 四、非流通股价值评估中的几点建议 1、评估原则及其评估假设的修订。 在非流通股评估时，应对评估原则或假设进行必要修订。 （1）持续经营假设的修订。 因为非流通股是不公开流通的，价值评估应以当前法律环境和市场条件为基础，合理地假定购受人以继续持有为目的，投资价值取决于上市公司未来盈利水平和股利政策，而不是以公开市场交换为目的；（2）公开市场假设的修订。 非流通股不能公开流通，股权让渡通常以特定的交易主体为对象，如债权人、发行该股份的上市公司以及少数以控股或参股为目的的机构或集团投资人等；（3）公开竞争原则的修订。 竞争也是不充分的，或者说是有限竞争。 2．统一评估规范与操作指南。 目前，股权特别是非流通股权的评估规范有待建立，尽管有关部门对非流通股的交易从不同角度明确要求进行评估，但相关规定不具有操作性，而行业标准又未出台，从而造成实际作业时依据不足；依赖个人经验和判断，又会受主观因素的较大影响，并导致评估结果的非客观性。 因此，尽快出台有关评估准则和指南应是当务之急。 3．非流通股价值评估的风险来源及控制。 在现有价值类型约束下，非流通股权价值评估存在较大的职业风险，并源自客户、市场和评估师自身各方面。 客户（委托人）提供信息的欠完整和故意隐瞒重要细节，有可能导致评估师的误判；非流通股权评估的基本目的在于交易，估值结果要通过现实市场检验，虽然评估值的实现与现实交易条件和方式等因素有关，但估值误差过于悬殊，同样会影响评估机构的信誉，评估结论的公允性就会受到质疑。 从风险控制角度，内部风险控制可以通过提高执业水平、完善质量控制体系和风险管理程序得以实现；而外部风险的控制唯一有效的途径是在委托环节明确责任，并特别说明评估值与实际成交价格之间的区别，同时为防止滥用评估结论，应对评估结果的使用作出必要限制。 4．信息采集的矛盾与协调。 股权评估实际上是资本金评估，评估范围已不限于股权持有人的资产，而是要覆盖到股份发行公司，通过对上市公司整体价值评估，按照股权比例确定待估股权价值。 但在实际操作中，这种思路可能受制于上市公司信息公开程度及其配合情况。 由于股份发行公司在评估委托中，不存在自身的直接利益和需求，缺乏积极、诚实配合的动力。 一般而言，上市公司按照法律规定履行相应的信息披露义务，这些公开信息就成为评估所依赖的主要信息来源。 但是，价值评估仅仅依靠这些信息是不够的，特别是某些非财务信息是价值判断的重要基础，完全依赖公开信息可能不足以支持对发行公司的全面评价。 同时，单个持有人的股权比例低，对股权发行公司难以构成影响，评估机构一般不能在上市公司进行实地勘察、收集评估必需的基础资料，从而使评估过程存在较大局限性。 因此，评估机构必须充分考虑这种情况及影响，并采取相应的具体措施：（1）通过协调，取得上市公司的密切配合；（2）若能够公开或间接获得相关信息，应在约定书中明确信息提供责任；（3）预计在协议框架下难以收集完整资料，应拒绝委托，以避免承担过高风险。
药品生产批号的含义
我国的药品生产批号通常由6位或8位数字组成，不同的生产厂家所标示的批号也有所差别。 1、批号以6位数字表示，前两位数表示年份，中间两位数表示月份，最后两位数表示日期。 如批号“，即1999年9月20日生产的药品。 2、批号以6位数字表示，前两位数表示年份，中间两位数表示月份，后两位表示生产流水号。 如“”，即1999年11月第48批产品。 3、批号以8位数字表示，即表示日号的6位数—2位数分好组成。 分号表示的意义只有生产者知道，它可能表示同一日生产批号，如“-2”，即1999年11月8日第二小批产品；也可能表示有效期，如-02，这批药品是2004年10月21日生产的，有效期为2年 。 4、还有另一种批号表示法，如抗生素批号为“51-0799-15，即51为品种代号，系指注射用盐酸四环素，“07”为7月,“99”为1999,“15”为第15批[3]。 国内某些合资厂的药品和进口药品的批号（尤其是原料药品），在形式上几乎没有规律可循。 其特点是不把批号和生产日期相联系，因而较简短。 所以，进口药品的批号与国内的表示方式不一致，如LotNo.927表示药品批号为927。 进口药品虽然从批号上看不出生产日期，但在药品外包装上都会有所标识，如“ Nov.20.2003”的字样就表示该药品是2003年11月20日生产的 。 再如，阿托伐他汀钙片(辉瑞制药有限公司)标为“”，其中4指2004年，58指在中国大陆生产，37为厂家品种代号，001表示批次数。
判断为环境人口容量强的地区有什么条件?
一、环境承载力与环境人口容量的区别“环境承载力”这一概念的提出其思想前提是环境的“资源观和价值观”。 环境作为一种资源，环境承载力包含了两层涵义：一是指环境的单个要素（如土地、水、气候、动植物、矿产等资源）以及它们的组合方式（环境状态）的承载能力；二是指环境污染相对应的环境纳污能力即“环境自净能力”。 因此“环境承载力”的科学定义可表述为：在某一时期、某种状态或条件下，某地区的环境资源所能承受的人口规模和经济规模的大小即生态系统所能承受的人类经济与社会的限度。 这里“某种状态或条件”是指现实的或拟定的环境结构不发生明显不利于人类生存方向改变的前提条件；所谓“能承受”是指不影响环境系统正常功能的发挥。 地球的面积和空间是有限的，它的资源是有限的，显然它的承载力也是有限的，因此人类的活动必须保持在地球承载力的极限之内。 环境人口容量概念产生的背景是目前只有地球上有适合人类生存的条件，而地球的空间和资源是有限的，面对数量庞大且与日俱增的人口的事实，人们必然关注人口增长与环境承载力的问题，从而提出了“环境人口容量”的概念。 按一般理解，环境人口容量又称资源承载力,简单地看作是环境所能容纳的最大人口数，超过这个人口数，人口就不能正常生存，即偏向于最高人口的涵义。 由于对环境人口容量确定因素的理解不同，所以存在着不同的环境人口容量的定义，教材中采取的是应用较为广泛的联合国教科文组织下的定义：一个国家或地区的环境人口容量，是在可预见的时期内，利用本地资源及其他资源、智力和技术等条件，在保证符合社会文化准则的物质生活水平条件下，该国家或地区所能持续供养的人口数量。 该定义在强调自然资源的同时，也考虑到技术条件。 这个概念包含以下几层意思：①分析环境人口容量应针对具体的时期，因为环境人口容量是时间的函数，具有不确定性；②资源、科技水平、生活（包括物质和文化生活）水平是制约环境人口容量的重要因素；③如果研究某一国家或地区的环境人口容量，要以该国或地区所能利用的资源和技术为依据，而所利用的资源和技术可以是本地的，也可以是定义中所说的“其他”（如国外或地区外）资源和技术，这一点对地区环境人口容量的估计结果有较大的影响。 环境人口容量具有不确定性和相对确定性。 环境人口容量具有不确定性主要是指它的制约因素不确定。 时期不同制约因素必然发生变化，造成环境人口容量的变化。 但在具体时期，假定制约环境人口容量的因素保持不变或变化很少时可以对环境人口容量进行相定量的分析，即环境人口容量的相对确定性。 环境人口容量是在假定条件下得出的，假定的条件，估计的方法不同，结论也会不同。 人类发展史的每一时期由于受当时科技水平条件的限制都不得有各自的环境人口容量即当时所能容纳的最大人口数，但人类的人口总数从未达到过最高的人口容量。 环境承载力是指在未来不同的时间尺度上，以预期的技术、经济和社会发展水平及与此相适应的物质生活水平为依据，一个区域利用其自身的资源所能持续稳定供养的人口数量。 环境人口容量则是在一定地区或国家所容纳的人口数量。 环境承载力相对稳定，它受资源生产能力与人的生活水平所制约，受人的行为影响小，比较客观。 环境人口容量则受人口政策、人的生育行为和人口迁移等因素的影响较大，主观性强，它可以大于或小于环境的人口承载力。 二、“环境承载力”与“环境人口容量”的联系环境人口容量与环境承载力是既相互区别又相互联系的概念。 环境承载力可以用来表示环境对人口的容量的限度。 一般地说，环境承载力是指环境能持续供养的人口数量。 所以人口数量是衡量环境承载力的重要指标。 在对一个地区、一个国家，乃至整个地球的环境人口容量的实际估计中往往用某一种或几种资源的环境承载力作为环境人口容量。 如我国的环境人口容量为16亿左右，就是根据据土地承载力做出的估计。 综上所述，环境人口容量与环境承载力是既相互区别又相互联系的概念。 环境承载力多用于研究某一种资源与供养人口数量的关系。 如土地人口承载力，就是在保持生态系统结构和功能不受破坏的前提下，土地为居民提供的食物能健康地供养的最大人口数。 环境人口容量，主要研究的是一个地区，一定时期环境所能容纳的最大人口数，它是随时间变化的。 因此，笔者认为：由于考虑的范围、时期、条件和目标不同，人口容量也就具有了不同的涵义，因而就有土地人口承载力、资源承载力、环境人口容量、合理人口容量等一系列人口容量的概念。 所以环境承载力和环境人口容量的具体规定性不同，也就有了它们的内涵不完全相同。
